© رويتر. معاينة أسبوعية لمؤشر داو جونز وناسداك ومؤشر ستاندرد آند بورز 500: استخدم ارتفاع Q1 لخفض تعرض الأسهم
CSCO +0.78٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة DE +0.42٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة KO +0.34٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة SPY +0.27٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة BIIB -0.54٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة ROKU -1.07٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة داش +0.60٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة US500 +0.23٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة DJI +0.27٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة IXIC +0.36٪ إضافة إلى/إزالة من قائمة المراقبة
بقلم سيناد كاراأحمدوفيتش
تراجعت الأسهم الأمريكية الأسبوع الماضي حيث ينتظر المستثمرون صدور مؤشر أسعار المستهلكين غدا ويستمرون في استيعاب ملاحظات صانعي السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. أغلق مؤشر SPX منخفضا بنسبة 1.1٪ ، وانخفض مؤشر (IXIC) بنسبة 2.4٪ ، بينما كان لدى (DJI) أسبوع آخر هادئ (-0.17٪).
سجل مؤشر S& P 500 أسوأ أسبوع في العام حيث عادت بعض حالة عدم اليقين والتقلبات إلى الأسواق. مع كل الأنظار على مؤشر أسعار المستهلكين لهذا الأسبوع ، يبدو أن السوق عند مفترق طرق: الاستمرار في الارتفاع أو تصحيح الأسفل؟
التركيز على مؤشر أسعار المستهلك
من المقرر صدور مسح توقعات المستهلكين في نيويورك اليوم قبل أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات التضخم لشهر يناير. من المتوقع أن ينخفض التضخم الرئيسي إلى 6.2٪ (على أساس سنوي) من 6.5٪ في ديسمبر. وعلى أساس شهري من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.5٪.
ومن المتوقع أن يبلغ التضخم الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) 5.5٪ و 0.4٪ على التوالي.
“ما زلنا قلقين بشأن التضخم (على المدى القريب) – من المحتمل أن تكون مرحلة توقف التضخم التي تستمر شهورا (وحتى الانعكاسات) لفترة وجيزة (وهو أمر يحدث بالفعل ، كما يتضح من تقارير مانهايم وميشيغان الأسبوع الماضي) ، على الرغم من أن الحركة الدراماتيكية في العوائد وافتراضات بنك الاحتياطي الفيدرالي تقلل من مخاطر هذا إلى حد ما (في هذه المرحلة ، يجب أن يكون السوق قادرا على التعامل مع مؤشر أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء الذي يطبع أعلى قليلا من المتوقع ، لكن التجاوز الكبير سيؤدي بالتأكيد إلى البيع) ، “كتب محللو Vital Knowledge للعملاء في مذكرة.
هناك خطر “متزايد” من أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير قد يتجاوز ، كما حذر محللو مورجان ستانلي.
“هل يمكن أن يكون إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر سخونة من المتوقع هذا الأسبوع هو ما يعيد هذه الأسواق إلى التوافق مع بعضها البعض؟ يمكن أن يكون كذلك، على الرغم من أننا نقر بالتوقعات المتزايدة لنتيجة أعلى من الإجماع”.
يتوقع السوق الآن أن ينخفض التضخم الرئيسي إلى أقل من 4٪ بحلول نهاية العام ويقترب من 2.5٪ بحلول عام 2024.
وقال محللو إدوارد جونز: “وجهة نظرنا هي أن التضخم الأساسي سيتجه نحو 3.0٪ هذا العام ، وقد لا يحدث هذا في خط مستقيم أقل ، وقد لا يكون مفاجئا باستمرار على الجانب السلبي”.
يستمر موسم الأرباح
يستمر موسم الأرباح مع إعلان 69٪ من شركات S& P 500 عن النتائج الفعلية اعتبارا من يوم الجمعة. أبلغت 69٪ من شركات S&P 500 عن مفاجأة إيجابية في ربحية السهم بينما تفوقت 63٪ على الإيرادات ، وفقا ل FactSet.
بالنسبة للربع الرابع ، بلغ انخفاض الأرباح المختلطة لمؤشر S&P 500 -4.9٪. سيمثل هذا أول انخفاض سنوي في الأرباح منذ الربع الثالث من عام 2020 ، عندما انخفضت الأرباح بنسبة 5.7٪.
على صعيد التوجيهات، تظهر بيانات FactSet أن 58 شركة من شركات S&P 500 قد أصدرت إرشادات سلبية لربحية السهم لهذا الربع.
تشمل تقارير الأرباح الرئيسية التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع Coca-Cola (NYSE: ) و Biogen (NASDAQ: ) و Cisco Systems (NASDAQ: ) و Roku (NASDAQ: ) و DoorDash (NYSE: ) و Deere (NYSE: ).
ماذا يقول المحللون عن الأسهم؟
جولدمان ساكس: “واصلت الأسواق تقييم تقرير الوظائف القوي لشهر يناير مقابل العلامات التي تشير إلى أن التضخم يجري على قدم وساق. أدى سوق العمل المرن إلى جانب علامات التحسن في استطلاعات الأعمال إلى قيام الاقتصاديين لدينا بخفض احتمالهم الشخصي بأن يدخل الاقتصاد الأمريكي في ركود في الأشهر ال 12 المقبلة إلى 25٪ من 35٪. وبالمثل ، أدى التحسن في البيانات الكلية إلى رفع هدفنا لمؤشر S&P 500 لمدة 3 أشهر إلى 4000 (من 3600) الأسبوع الماضي “.
جي بي مورجان: “نعتقد أن ارتفاع الأسهم الذي بدأ في أكتوبر الماضي ، والذي كنا نأمل أن يكون مدفوعا بذروة عائدات السندات / مؤشر أسعار المستهلكين ، وإعادة فتح الصين ، وانخفاض أسعار الغاز الأوروبية ، من غير المرجح أن يحصل على تأكيد أساسي للمرحلة التالية أعلى مع تقدم العام. بمجرد تعافي الموضع ، من المرجح أن يمثل Q1 في رأينا أعلى نقطة في السوق. مع وضع ذلك في الاعتبار ، نعتقد أنه يجب على المرء استخدام مكاسب العام من أجل خفض تخصيص الأسهم ، وتقليل بيتا من المحفظة ، والاستفادة من الأداء الدفاعي الضعيف للغاية منذ الصيف الماضي “.
مورغان ستانلي: “حركة السعر لا تعكس تدهور الأساسيات أو حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة خلال ركود الأرباح – الدوافع التي يجب أن تحدد في النهاية أدنى مستوياتها لهذه السوق الهابطة في وقت لاحق من هذا الربيع … مع إظهار أسواق الأسهم بعض علامات الإرهاق الحقيقية الأسبوع الماضي ، نعتقد أن المخاطرة والمكافأة ضعيفة كما كانت في أي وقت خلال هذه السوق الهابطة “.
المعرفة الحيوية: “لا يزال مؤشر SPX في منطقة” عدم القيام بأي شيء “(يصبح المؤشر أكثر جاذبية دون 4050).”
BTIG: “مع دخول هذا العام ، اعتقدنا أن أحد الموضوعات الرئيسية سيكون تركيز السوق على التحول من التضخم والاحتياطي الفيدرالي إلى ضعف الاقتصاد. في هذه المرحلة ، يبدو أن هذا الرأي سابق لأوانه مع محاولة العوائد الاختراق ، ومرونة السلع ، وانخفاض الأسهم. ما زلنا نتوقع حدوث الانقلاب قبل الانتهاء من هذه الدورة ، ولكن قد يكون الآن النصف الخلفي من قصة 23. يشير هذا إلى أن القيمة من المحتمل أن تتفوق على النمو ، وبعد تراجع بنسبة 8٪ ، تبدو نسبة V / G الآن في الوقت المناسب تماما. ”
سيتي: “نحن نحافظ على وجهة نظرنا بأن مرونة الأرباح ستكون موضوعا لتحول النظام الحالي. ومع ذلك ، فإن صورة الأرباح الأقل سلبية تعني أيضا فرصة أقل للاسترجاع. يجب أن يحد نظام الاحتياطي الفيدرالي الأعلى لفترة أطول من التقييم الصعودي من هنا ، وبالتالي الحفاظ على مؤشر S& P 500 في نطاق التداول “.
Canaccord Genuity: “تظهر أسواق الأسهم علامات على التوقف ، بما يتفق مع مرحلة تصحيحية جديدة متوسطة الأجل (1-2 شهر). المرحلة التصحيحية متوسطة الأجل لديها إمكانية هبوط إلى أدنى مستوياتها في ديسمبر على معظم مؤشرات الأسهم في أمريكا الشمالية. ونرى أن هذا التراجع هو فرصة لإضافة التعرض حيث سجلت أسواق الأسهم إغلاقات لعدة أسابيع فوق متوسطاتها المتحركة لمدة 40 أسبوعا، مما يشير بقوة إلى أن دورة جديدة مدتها 4 سنوات (سوق صاعدة دورية) جارية”.
